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报告期内（2026年1月1日-3月31日），浙商智多盈债券A类（013231）和C类（013232）均实现正收益。其中，A类本期已实现收益319.81万元，本期利润280.34万元，加权平均基金份额本期利润0.0448元；C类本期已实现收益46.04万元，本期利润35.58万元，加权平均基金份额本期利润0.0179元。期末A类基金资产净值3285.71万元，份额净值1.0881元；C类资产净值2159.15万元，份额净值1.0694元。
报告期内，该基金A类份额净值增长率0.99%，C类0.90%，同期业绩比较基准收益率为-0.60%，两类份额均显著跑赢基准，超额收益分别达1.59%和1.50%。从长期表现看，A类自基金合同生效起至今净值增长率8.81%，较基准（4.75%）超额4.06%；C类同期增长率6.94%，超额2.19%。
阶段浙商智多盈债券A浙商智多盈债券C业绩比较基准收益率报告期净值增长率0.99%0.90%-0.60%超额收益1.59%1.50%自合同生效起至今净值增长率8.81%6.94%4.75%
管理人在报告期内采取“债券久期维持较低仓位，股票仓位维持高位”的策略。债券方面，1-2月受居民存款搬家影响，银行债券配置需求推动债市上涨，打破2025年末悲观预期，但市场难回2023-2024年极致乐观状态，二季度计划“往利差与票息要收益”。权益方面，年初宽基指数滞涨、春节行情弱化及地缘风险冲击导致市场下跌，3月23日情绪超调后，若地缘风险缓和，有望带动风险偏好回升，长期看好缓慢上升趋势。转债方面，当前估值赔率达2025年7月以来最高，估值修复空间打开，但需警惕年报季信用评级下调及个别转债违约风险。
报告期末，基金总资产6191.75万元，其中权益投资1061.62万元，占总资产17.15%；债券投资4796.51万元，占基金资产净值88.09%；银行存款和结算备付金286.64万元，占总资产4.63%。资产配置以债券为主，权益类资产作为辅助增强工具。
基金股票投资集中于制造业，公允价值696.58万元，占净值12.79%，其次为信息传输、软件和信息技术服务业（83.06万元，1.53%）、建筑业（60.53万元，1.11%）。行业配置呈现“制造业为主，多行业分散”特征，前三大行业合计占比15.43%。
期末股票投资明细显示，前十大重仓股均为A股，公允价值在12.54万-14.39万元之间，占净值比例0.23%-0.26%，分散度极高。第一大重仓股为宏达股份（600331），持仓9800股，公允价值14.39万元，占净值0.26%；震裕科技（300953）以13.96万元公允价值并列第一。
债券投资中，国债为主要配置品种，公允价值4137.66万元，占净值75.99%，前三大国债持仓分别为“25国债19”（019792）、“国债2508”（102298）、“国债2519”（102317），占净值比例29.61%、18.61%、18.50%。可转债持仓658.85万元，占净值12.10%，第一大转债为青农转债（128129），公允价值432.19万元，占净值7.94%。
报告期内机构投资者出现大额申赎，其中某机构在1月1日-1月27日期间申购5938.80万份，随后全部赎回。期末机构投资者2和3分别持有949.84万份（18.85%）和933.88万份（18.53%），合计持有1883.72万份，占基金总份额37.38%，存在机构持有集中风险。
投资者类别持有份额（万份）占总份额比例（%）机构投资者2机构投资者3合计
：期末两家机构合计持有37.38%份额，若发生大额赎回，可能导致基金资产变现压力增大，净值波动加剧，中小投资者或面临赎回申请延期办理风险。
：前十大股票中青岛银行（002948）、青农转债发行主体青岛农村商业银行股份有限公司，在报告编制日前一年内受到公开谴责或处罚，需关注相关证券的信用风险。
：虽然当前转债估值赔率较高，但年报季需警惕信用评级下调及个别转债违约风险，投资者应关注组合信用资质变化。
管理人认为，3月23日权益市场已出现情绪超调，若地缘风险缓和，风险偏好有望回升，长期看好权益市场缓慢上升趋势。转债方面，当前估值已达2025年7月以来最高水平，估值修复空间打开，投资者可关注低估值转债的配置机会，但需结合信用风险筛选标的。
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